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人民視覺(jué)
為期兩天的七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)非正式會(huì)議5月11日在英國(guó)小城艾爾斯伯里落幕，會(huì)議討論了維持和促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球銀行業(yè)改革以及聯(lián)合打擊避稅等問(wèn)題。
日本的貨幣寬松政策成為會(huì)議討論的重點(diǎn)之一。日本央行４月宣布在兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣量擴(kuò)大一倍，以實(shí)現(xiàn)２％的通脹目標(biāo)。對(duì)日本貨幣寬松政策的預(yù)期導(dǎo)致日元匯率大幅貶值。雖然與會(huì)國(guó)并未公開(kāi)批評(píng)日本的貨幣寬松政策，但對(duì)其政策的擔(dān)憂正在升溫。
日本游說(shuō)免遭公開(kāi)指責(zé)
七國(guó)集團(tuán)輪值主席、英國(guó)財(cái)政大臣喬治·奧斯本在新聞發(fā)布會(huì)上表示，七國(guó)承諾將維護(hù)和促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期性與可持續(xù)性，同時(shí)也表示將聯(lián)手應(yīng)對(duì)銀行破產(chǎn)問(wèn)題，防范銀行業(yè)再度出現(xiàn)“大到不能倒”的情況。歐洲國(guó)家的緊縮政策也是會(huì)議討論的重要內(nèi)容之一，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧在會(huì)上指出，歐洲國(guó)家的財(cái)政政策應(yīng)該努力在緊縮和增長(zhǎng)之間尋求平衡。
此次會(huì)議舉行之前，外界高度關(guān)注日本的貨幣寬松政策。甚至有媒體推測(cè)，由于日元大幅貶值引發(fā)美國(guó)的不滿，會(huì)議很可能會(huì)“不太愉快”。
美聯(lián)社援引一位美國(guó)財(cái)政部官員的話說(shuō)，與會(huì)各方對(duì)日本目前的財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行了大量討論，涉及很多細(xì)節(jié)問(wèn)題，關(guān)注的要點(diǎn)都是其貨幣寬松政策究竟能對(duì)日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到多大的刺激作用。
不過(guò)，在本次會(huì)議上，日本就其貨幣政策所做的斡旋顯然收到了成效。日本財(cái)政大臣麻生太郎稱(chēng)，與會(huì)國(guó)家并沒(méi)有指責(zé)日本的新貨幣寬松政策。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在會(huì)議期間重申，日本新貨幣寬松政策的目標(biāo)是針對(duì)國(guó)內(nèi)通脹，并非操縱匯率。路透社直言，會(huì)議為日本的貨幣寬松政策“亮了綠燈”。
貶值難改制造業(yè)空心化大勢(shì)
就在此次會(huì)議之前，受美國(guó)利好就業(yè)數(shù)據(jù)影響，日元兌美元4年多來(lái)首次跌破100∶1大關(guān)。近期相繼出爐的企業(yè)年報(bào)顯示，日元貶值大幅提升了日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至5月10日，已公布年報(bào)的574家企業(yè)凈利潤(rùn)總額較上財(cái)年度增加了約三成，且利潤(rùn)大都是在今年一季度日元迅速貶值期間實(shí)現(xiàn)。出口型行業(yè)受益最多。日元貶值因素總計(jì)給日本八大汽車(chē)制造公司貢獻(xiàn)了約1萬(wàn)億日元的利潤(rùn)，貢獻(xiàn)率約為50%。除日產(chǎn)汽車(chē)因推遲在美國(guó)推出新車(chē)型導(dǎo)致利潤(rùn)下滑外，其他7家公司業(yè)績(jī)均較上年大幅改善。
不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前斷定日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好仍為時(shí)過(guò)早。今年3月，日本出口仍同比下降9.8%，加上日元貶值導(dǎo)致燃料和進(jìn)口價(jià)格上升，日本貿(mào)易逆差仍在攀升，企業(yè)招聘人數(shù)也比上月下降。與此同時(shí)，日本制造業(yè)“空心化”趨勢(shì)仍在繼續(xù)。在日元升值時(shí)期，日本汽車(chē)商加快了向海外轉(zhuǎn)移的步伐，“就近生產(chǎn)、就地消費(fèi)”模式已成潮流。到今年底，馬自達(dá)、本田等在海外新建或擴(kuò)建的工廠將迎來(lái)竣工高潮。鈴木汽車(chē)社長(zhǎng)鈴木修坦言，將繼續(xù)加大在海外的設(shè)備投資，認(rèn)為日元貶值就能讓生產(chǎn)回流國(guó)內(nèi)的想法太簡(jiǎn)單了�！度毡窘�(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)日本102家企業(yè)高層的調(diào)查也顯示，62.7%的人對(duì)在日本國(guó)內(nèi)擴(kuò)大投資表示慎重。
快速貶值的副作用開(kāi)始顯現(xiàn)
日本貨幣寬松政策的副作用已經(jīng)開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)。由于員工收入并未增加，而燃料和日常生活用品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲，普通家庭生活負(fù)擔(dān)加重。日本央行無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的本意是拉低長(zhǎng)期貸款利率，鼓勵(lì)企業(yè)增加投資。但是，由于日本股指大幅上揚(yáng)，吸引資金從債市轉(zhuǎn)出，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下降，國(guó)債收益率上升。此外，日本財(cái)務(wù)省10日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，包括國(guó)債、借款和政府短期債券在內(nèi)的國(guó)家債務(wù)高達(dá)991萬(wàn)億日元，超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍，日本人均負(fù)債約為778萬(wàn)日元。日本財(cái)政結(jié)構(gòu)的難題仍看不到解決的希望。
美國(guó)哈佛大學(xué)教授費(fèi)爾德斯坦認(rèn)為，債務(wù)爆發(fā)和利率上升的綜合效應(yīng)將是經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。長(zhǎng)期利率的暴增會(huì)壓低日本國(guó)債的價(jià)格，抵消家庭財(cái)富，并反過(guò)來(lái)抑制消費(fèi)支出。高利率還會(huì)對(duì)公司債券和銀行貸款產(chǎn)生作用，抑制商業(yè)投資。
日元快速貶值也引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的擔(dān)憂。外界擔(dān)心日本的新貨幣寬松政策會(huì)導(dǎo)致日元大幅貶值，影響到其他國(guó)家的對(duì)日出口，進(jìn)而影響周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至有可能導(dǎo)致多國(guó)競(jìng)相降低匯率引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。
雅各布·盧對(duì)日本的貨幣政策表示關(guān)注，警告日本刺激經(jīng)濟(jì)的努力需恪守國(guó)際協(xié)議，避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。美國(guó)汽車(chē)政策會(huì)議9日發(fā)表聲明，批評(píng)日本政府操縱日元匯率，給美國(guó)汽業(yè)帶來(lái)不利影響。
分析人士指出，即便對(duì)日本的行為有所不滿，美國(guó)和英國(guó)等國(guó)都很難對(duì)日本進(jìn)行指責(zé)，因?yàn)槎嗄暌詠?lái)，這些國(guó)家一直都在進(jìn)行一輪又一輪的量化寬松來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，美元和英鎊都在貶值。日本似乎只是“步子邁得大了一點(diǎn)”。
（本報(bào)倫敦、東京5月12日電）
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